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恒永兴金属材料销售
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近期钢材价格回涨,钢厂利润情况亦随之回升,螺纹钢税后毛利回升至250元/吨附近,而当前的高炉开工率及铁水产量处于上升阶段且较去年同期还有一定差距,因此后期圆钢的需求将保持稳中上行。钢厂圆钢库存方面,由于钢厂成材库存过高,加之市场预期偏悲观,前期钢厂对于圆钢仅维持按需求采购,钢厂进口烧结粉矿库存仍维持在低位。随着劳动节小长假临近,4月中下旬开始,钢厂方面有小幅补库的需求。4月以来港口现货成交量虽低于去年同期,但相随着补库的进行,在成交量增长的同时价格表现也将较为坚挺。一季度前期,受澳洲、巴西恶劣天气的影响,澳巴的发运量在较低位置徘徊了许久,直到3月初才基本恢复到正常区间,近期的发运量进一步恢复, 一期发运量已处于近5年来的偏高水平。在库存方面,因海外矿山发运受阻,全国45港圆钢库存自从春节之后便一直处于小幅去库状态,这也是一季度圆钢整体表现偏强的重要原因。然而,随着发运量持续提升,上周港口库存出现了春节之后首次增长,虽然增幅仅有73.05万吨,但在当前发运格局之下,或许意味圆钢港口库存拐点已经出现。内矿方面,数据显示,当前内矿供应还未从疫情冲击中完全恢复过来,较去年同期水平还有一定差距。随着后续内矿开工率提升,国内铁元素的供应将进一步得到补充。
因海外疫情发酵,海外钢厂的生产及钢材下游汽车等产业的需求受到较大冲击,海外钢厂减产力度大幅提升,多家大型钢厂纷纷减、停产。据世界钢铁动态(WSD)统计,当前全球停产的钢铁产能多达1.2亿吨。据不完全统计,截至4月8日,停、减产的海外钢厂预估影响日均铁水23.4万吨以上,对应日均减少圆钢需求量37.4万吨。由于海外圆钢需求走弱,后期全球圆钢供应更多转向中国市场的可能性较大。总的来说,我们认为随着下游需求的加速释放叠加小长假之前钢厂在低库存状态下的补库需求,圆钢价格在短期内仍将维持偏强表现。但中期长来看,内外矿供应逐步恢复,港口库存拐点或已出现,进入库存累积阶段,同时海外钢厂因疫情蔓延加大了停、减产力度,后期海外圆钢供应商将提高发往中国的比例,届时圆钢价格或面临来自供给端的压力。



上周市场价格小幅回升,和预期的基本走势吻合,情绪面改善是引导价格走强的主要因素,下周来看在基本面趋稳的前提下,部分新的因素值得关注,短期主要关注点如下: ,厂订单饱和,在基建等项目持续推出之下,品种钢订单充足,流通板比例相应继续减少,同时变相的一些材质加价的提高也带动生产端成本底部的提升;第二,社会库存的持续降低,压缩了流通端的资源压力,对于市场整体而言有一定的情绪面继续的提振作用;第三,产出环节对于钢铁产量压缩的预期,可能会带动整体行业对于上游减产预期的增强。综合来看,短期市场整体氛围有持续的改善迹象,预计价格偏强运行。供应:热轧钢厂供应量下周有钢厂复产,总量预计会回升,整体在318-320万吨/周,利用率可回到80-81%左右;厂库:钢厂厂库目前处于降速放缓,主要是钢厂复产量加大,进和出速度不匹配的情况下会影响库存。就后2周看,厂库去库会出现放缓和放大的情形,预计每周在5-7万吨之间,直至120万吨水平后平均库存减少,才会进一步放缓;需求:下游采购与需求相对正常,刚需维持。不过从Mysteel调研情况看,各个区域的采购进度有所不同,华北与中南近期复工,仍处于加速状态,而其他区域则相对偏弱。从了解下来的情况看,下游反馈的新增订单量依然偏差,短期持续力问题仍需考验。制造业企业反馈,出口压力没有改善,预计钢制品出口难度会在5月份达到 。社库:社会库存短期会略有加快,钢厂库存压力在逐步缓解。不过就区域市场加工情况,虽然加工量较大,不过较同比而言上升难度加大。而北材南下因价格倒挂,近期会迫使南方被动降库,短期库存压力会回转至原产地(华北、东北)。市场情绪:市场高价难卖,低价售卖又有亏损,短期仍将继续维持震荡去库。现货市场则更多的考虑是如何降低风险,同时对于钢厂订货的积极性不高,4月订5月的压力会达到高点,届时现货价格会出现高点。相应的需求环比短期维持后,对于价格向下的空间暂时也不会放大,价格整体的波动空间不大,就价格预测,短期热卷现货价格会在3300元/吨,上下100元/吨间进行调整。市场心态:随着上一轮现货价格400-500元/吨的快速下跌,短期很难再出现大幅度的下调,但是面对高位库存、需求弱等因素,对后市行情表现整体并不乐观,认为整体还是呈现窄幅震荡且偏弱的局面为主。需求状态:从需求来看,出口制约一直是需求的弊端,但随着钢厂减量的消息逐步出台,再加上一直亏损出货等因素,因此市场一旦大环境表现为坚挺,商家也不愿意为了抛货而出现大幅度的跌价。


本周全国主要市场圆钢价格稳中升,从各地走势来看,价格波动区间整体收窄,其中,华北市场涨幅较大,华东市场呈现小幅度、频繁的起伏。圆钢指数报稳,而成本指数变化不大,表明钢厂利润空间维持;本周圆钢期货几度冲高回落,未能给圆钢现货市场带来实质性提振。圆钢期货方面,本期黑色系震幅缩小:铁矿石区间波动,焦炭盘整为主,热卷和螺纹钢上行受挫。其中,热卷2010合约周五收3235元,较上周上涨26元/吨;螺纹钢RB2010合约周五收在3381元/吨,较上周上涨8元/吨。从全周走势情况看,原料端(铁矿和焦炭)难以回落,成材端(螺纹和热卷)涨幅受限,圆钢期货市场的预期比较谨慎。本周全国35个主要市场样本仓库圆钢总库存量为2143.21万吨,较上周减少105.5万吨,减幅为4.69%。这是全国样本仓库圆钢库存总量连续第五周回落,全周降幅环比小幅扩大,主要原因是全国各地需求回归常态,加上本周环比要多出一个工作日。对比历史数据,当前库存明显高于常年水平,完全消化还需更多时间。主要圆钢品种中,本期螺纹钢库存量为1142.45万吨,环比上周减少70.13万吨,减幅为5.78%;线材盘螺总库存量为367.28万吨,环比上周减少11.34万吨,减幅为3.00%;热轧卷板库存量为370.96万吨,环比上周减少15.38万吨,减幅为3.98%;冷轧卷板库存量为146.23万吨,环比上周减少0.53万吨,减幅为0.36%;中厚板库存量为116.29万吨,环比上周减少8.12万吨,减幅为6.53%。据历史数据,当前库存总量较上年同期(2019年4月18日的1339.30万吨)增加803.91万吨,增幅为60.02%,分品种看,本期五大品种库存全部下降。本期,全国主要样本仓库中,大多数市场库存下降,其中,西北、东北、华中等地降幅较大。单从库存变化情况看,不同地区价格将呈现分化。
本周华东区域价格震荡为主,截至周五,环比来看,除山东市场偏弱外,其它区域波动较小,其中,安徽、江苏、浙江市场和福建市场价格相对高位。以各地西本优质品为参照物,目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3450-3580元/吨,周环比变化为-30元至0元。本周宏观面利好利空交织,主要表现在:国外疫情尚未完全控制,全球经济处于下行期;国内加大宏观政策力度,外部风险大于内部风险。具体到国内市场,是困难和希望同在,机遇和挑战共存:1、稳投资政策加码,专项债加速落地;2、定向降准得到实施,资金利率不断下行;3、一季度GDP首现负增长,后期反弹力度值得期待;4、企业复工复产见成效,工业增加值环比增长;5、境外疫情风险扩散,外向型企业生存艰难;6、房地产行业逐步复苏,更多城市住宅价格环比上涨;7、前3月份汽车产销量大幅下滑,但环比呈现回暖趋势;8、挖掘机单月销量创新高,基建投资韧性显现。有挫折,也有对策,这是国内经济运行的主基调。从行业面看,供应压力并未减轻:虽然3月份圆钢出口量同比增长,但这种势头很难延续;3月份国内粗钢产量同比降幅很小,圆钢产量更是处于高位;4月上旬重点钢企粗钢日均产量环比大增,而钢企库存降幅明显收窄。 值得期待的是,河北唐山再次传来限产的消息,具体落实情况还待时间检验。可以预计的是,当下需求端增长的潜力已经有限,后期供应端的变化将是影响钢价的主要力量。回首本周,华东圆钢价格震荡,并没有走出明确的方向,而不同市场需求释放的节奏有快有慢,价格也有差异。从宏观面看,虽然国际疫情存在反复,但国内经济处于恢复期,资本市场的恐慌情绪已经得到了释放;从供需面看,目前需求端总体良好,但供应端也处于增势,在高库存现状下,供需同步回暖将影响去库存的力度。综合来看,短期内全国圆钢价格很难呈现趋势性运行:上涨是试探,下跌有抵抗。当前社会库存高位回落,商家情绪仍有波动,周边钢厂出货为主,虽然需求表现不错,但供需矛盾仍将长期存在。笔者以为,本周钢价盘整,既是供给和需求的较量,也是预期与现实的博弈:商家的“算盘”是,减少亏本,涨价卖货;客户的“想法”是,不急不慌,按需下单——二者的“节拍”有待协调。预计下周圆钢现货价格还会窄幅震荡。


